El efecto Petro sobre el dólar

Por: Mauricio Cabrera Galvis
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El tema de la semana ha sido la subida del dólar que llegó a cotizarse por encima de $4.600, creando pánico entre los importadores, aunque el precio de cierre del viernes (distinto a la TRM que es el promedio del día) bajó a $4.359. ¿Por qué tamaña disparada de la tasa de cambio? ¿Tienen razón los asustados que se quieren ir del país y dicen que es el efecto Petro? ¿Hay otros factores que pueden explicar esta acelerada devaluación?

Para responder estas preguntas hay que analizar que está pasando con la oferta y la demanda de dólares, que son las que determinan su precio. Lo primero que debe señalarse es que el fortalecimiento del dólar y el debilitamiento de las monedas locales no es un fenómeno exclusivo de Colombia, sino que está sucediendo en muchos países, inclusive más acentuado en aquellos con monedas “duras”.

En efecto mientras que en lo corrido de este año el peso colombiano se ha devaluado un 9.5%, el Euro se cotiza a la par con el dólar y ha perdido un 13% de su valor; similar devaluación (13.4%) ha experimentado la libra esterlina, y es todavía mayor la pérdida de valor del yen japonés que alcanza el 20.4%. Es muy poco probable que en Europa, Inglaterra o Japón estén preocupados por la elección de Petro.

Los analistas coinciden en atribuir la subida del dólar a que en todo el mundo la gente está buscando comprar más dólares por dos razones: primera, la subida de intereses del Banco de la Reserva Federal (FED) en los Estados Unidos para combatir la inflación y, segunda, los temores de una recesión mundial inducida por esta política monetaria restrictiva y por las consecuencias económicas de la invasión rusa a Ucrania y las secuelas de la pandemia de Covid-19. De nuevo no parece que Petro tenga mucha influencia sobre Putin o sobre Jerome Powell, el presidente dela FED..

Ante la incertidumbre, los capitales internacionales buscan refugio en EE.UU que es la economía más fuerte, más aún cuando allá empiezan a encontrar mejores retornos para sus inversiones. La contrapartida para los países emergentes como Colombia es la salida de capitales golondrina que vinieron al país atraídos por tasas de interés más altas que las de EE.UU.

Además de estos factores generales que afectan a muchos países, Colombia tiene otros que también presionan al alza de la tasa de cambio. El principal de ellos el enorme déficit externo del país y su contrapartida que es el aumento del endeudamiento externo. 

El déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos llegó el año pasado a la astronómica cifra de USD18.000 millones, que equivale al 6.8% del PIB, y se espera un déficit similar para este año . No es el más alto que hemos tenido, pues en el 2014 había sido de casi 20.000 millones, pero ese fue el año de la descolgada de los precios del petróleo que bajó hasta USD 30 por barril, mientras que el año pasado estuvo por encima de USD 70 por barril. Ese faltante se ha financiado con deuda externa, que en los últimos 12 meses creció USD18.000 millones

Mientras no se reduzca de manera significativa el déficit de nuestro comercio exterior, exportando más e importando menos, es muy baja la probabilidad de que volvamos a una tasa de cambio por debajo de $4.000.

Mauricio Cabrera Galvis

Julio, 2022

Publicado en El País de Cali

4 Comentarios

Vicente Alcalá 17 julio, 2022 - 8:49 am

Muy clara la explicacion de la fluctuacion de las monedas. Gracias.

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EDUARDO JIMENEZ 18 julio, 2022 - 11:00 am

En resumen…. no tiene nada que ver con las declaraciones del presidente electo, ¡Ojalá fuera cierto!

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oscar borrero 18 julio, 2022 - 5:57 pm

de acuerdo con tus analisis, pero es muy curioso que el dolar el dia de las elecciones estaba a 3850 y llego a un maximo de 4600 lo que da 19% solo superada por CHILE Y ARGENTINA en el mismo periodo. Hay efecto mundial, efecto nacional con el deficit en cuenta corriente, pero tambien EFECTO PETRO

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Mauricio Cabrera 20 julio, 2022 - 10:08 am

Oscar (y también para Eduardo), Coincido con ustedes en que también hay un efecto Petro sobre la tasa de cambio, pero creo que algunos comentaristas lo han exagerado, y por eso quise mostrar en el artículo que el fortalecimiento del dólar es una fenómeno mundial, agravado en Colombia por nuestra enorme vulnerabilidad externa. Si quisiéramos ponerle números, me atrevería a decir que el efecto Petro puede explicar un 15-20% de la devaluación del peso, mientras que los otros dos factores son responsables del resto.

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